新能源板块、“宁王”们的集体狂欢，更衬托出了医健板块的冷清与落寞。
“无人的街道，空荡的家里，只剩我一个人开狂欢的party。”
新股破发、IPO被否、业绩爆雷，三大黑天鹅均降临在医健板块的池塘，这不禁引来市场拷问：这是不是医健投资的至暗时刻？
新股一上市就破发，港股化不可避免？
A股医药公司IPO首日“不败金身”的神话破灭。
可孚医疗因“第一只破发的医药股”标签而被铭记，谁曾想到，被誉为“新三板大白马”的成大生物一开盘就给中签的幸运儿们送上了超过20CM的大阴棒，彻底让A股的投资者也享受到了港股打新朋友们“吃面”的酸爽感。
这两个鲜活的教训，也绝对不是孤例，下一个又会是谁？
擦亮眼睛。
结合市况，复盘两家破发的“新兵”，破发归根结底在于三个层面：基本面、估值、市场环境转折，虽然可怜，但却绝不无辜。
可孚医疗又被戏称为A股的“小鱼跃”，是一家与线上流量捆绑很深的家用医疗器械厂商，主要产品包括血压计、血糖仪、轮椅、口罩手套、消毒用品、体温计等，年的净利润基数仅有1亿出头。后面的故事是熟悉的套路，公司抓住了疫情的契机，公司迅速做到4亿级别的利润规模，就有了上市这么一档事件，募到了40亿巨额资金；随着疫情淡去，近两年利润增长可持续吗？当前亿的市值，又能支撑多久？
成大生物看起来似乎更靠谱一些，顶着“狂犬疫苗龙头”、“新三板为数不多的大白马”光环登陆科创板，却遭遇了更深的重挫。同时问题也随之而来，与早前“二倍体狂犬疫苗”的小龙头康华生物一样，两家公司近年来紧靠狂犬疫苗品种单品独大，后续的储备管线也青黄不接，研发能力备受质疑，而康华生物从去年上市以来一路阴跌，目前年的动态市盈率仅有20倍出头，成大生物的发行市值对应40倍市盈率，又碰上不及预期的三季度财务数据，“不涨”似乎成为了市场资金们的底线，但这不影响55名新三板“集邮党”大赚特赚。
基本面受限，估值也来落井下石。
9月18日，监管层发布的科创、创业两大注册板块的询价新规，实际上变相提高了新股发行报价（鼓励机构按照合理的价值进行报价，不用再特意降低报价），导致新股发行估值明显提升，提前透支了上涨空间。
新规落地以来，23只科创板、创业板新股中，排除1家亏损发行的，剩余22家平均发行市盈率43.23倍。而新规前，平均发行市盈率仅为30.49倍。
最后，新股破发本质还离不开注册制下的发行数量过大、增存量资金不足的供需错配，或许你在某一天会突然发现，今天的港股，就是A股未来的样子。
一周两家IPO接连被否
一级市场资金有没有颤抖？
9月18日、9月22日，科创板上市委一周时间内分别否决了海和药物、吉凯基因两家医健企业IPO事宜，最终指向的原因，是“科创含量”备受质疑。
尽管监管层有新对应的4条科创属性评判标准，但真正被否的核心，却与这几条标准无关。
海和药物是一家专注于抗肿瘤创新药物发现、开发、生产及商业化的Biotech公司，公司在研管线涉及9个化合物，涵盖c-MET、PI3Kα、ERK等多个热门靶点，其中7个化合物处于临床研究阶段，正在同时开展超过15项临床试验，包括三项3期临床试验，四项2期临床试验。
看起来丰满的管线背后，公司9条重点在研管线中仅1条为自研，典型的Licensein资本攒局模式，这一点也被上市委重点
