1、估值优势：公司估值处于合理水平。
2、小市值：股性活，主力资金参与程度高。
3、龙头策略：家用医疗器械龙头，能享受到成长红利和估值溢价。
4、市场逻辑：海外疫情仍在蔓延，订单仍有增加；行业渗透率不高。
5、好赛道：医疗器械的刚性需求较为明显，市场空间大。
01家用医疗器械龙头鱼跃医疗（.SZ）成立于年，于年登陆深交所中小板上市，在德国图特林根、中国台北、上海、南京、苏州及丹阳设立有研发中心，有自主创新优势。目前，公司的产品包括医用呼吸与供氧、家用医疗及慢病管理、院内外消毒感控、手术与眼科器械及中医器械等领域。产品结构优势：
鱼跃通过“内生+外延”的方式扩充产品线，涉及家用和医用医疗器械等多个产品细分领域。
目前，公司拥有产品品类达多种，产品规格近万个，覆盖家庭医疗器械、专业消毒与感染控制、医院设备、临床耗材、急救设备、中医器械、手术器械，眼科器械及眼部健康等各个方面。
营销体系优势：线上线下、院内院外的营销系统。例如，公司在各主要电子商务平台均设立有品牌旗舰店，各旗舰店营销推广均处于行业领先地位，主要产品线上销量也连年攀升。
在出口海外市场上，鱼跃放眼于全球线下营销渠道的拓展，已在泰国、越南、韩国、沙特、波兰、俄罗斯、缅甸、马来西亚、印尼等多个国家地区设立专营店。
在家用医疗系统，公司拥有多人的海外销售服务团队，成立了1个全球客户服务中心，八个区域服务中心，以及多个终端服务网点，并且仍在逐渐完善和扩张全球销售网络。
从淘宝/天猫的销售数据分析，年淘宝/天猫合计的医疗器械销售额（以销售价格计算）为99.75亿元。
其中，鱼跃医疗产品销售额为10.72亿元，超越了欧姆龙、强生、罗氏等世界知名医疗器械品牌和众多国产品牌，成为年淘宝/天猫线上销售额第一的医疗器械品牌，市占率达到10.75%。
近年来，鱼跃医疗完成了多项并购案。
公司接连完成了对上械集团、上海中优、德国曼吉士Metrax的收购，对美诺医疗AmsinoMedical的投资。
同时，年参股江苏视准医疗器械公司，对隐形眼镜产品领域进行战略布局；年初，完成对苏州六六视觉科技的并购，完成对眼科医疗器械跨越门槛式的技术积淀，业务领域潜力巨大。
02稳健成长型公司-年，鱼跃医疗七年间的总营收和净利润保持稳健增长，其复合增速分别为18.37%、16.53%，属于典型的“成长股”。
从净资产收益率（ROE）、销售毛利率和净利率可以看出，鱼跃的盈利能力和盈利质量还是比较高的。
自年以来，ROE连续高于11%。销售毛利率、净利率也保持在35.5%、16.4%以上。其中，年毛利率达到42.21%，为上市以来新高。
今年受疫情助推，公司业绩实现大爆发，各项财报数据表现非常靓丽。
年上半年，实现营收34.21亿元（+36.74%），归母净利润11.2亿元（+.86%），扣非归母净利润10.23亿元（+.07%）。其中Q2单季营收20.3亿元（+56.1%），单季归母净利润7.37亿元（+.9%），单季扣非归母净利润6.57亿元（+.5%）。
另外，公司预计1-9月净利润13.55-14.26亿，增长90%-%。
细分来看，公司无创呼吸机等呼吸类、红外额温枪、血氧仪等检测类与消毒感控类疫情防控产品出货量增幅较大。
同时，公司在6月份发布了多种产品的第三代旗舰新款，市场反响好，全网销售额达2.3亿元，制氧机、电子血压计、呼吸机、雾化器与轮椅等多种产品全网销售第一。
作为国内院用专业消毒感控产品的主要供应商，伴随民品市场的快速打开，上海中优上半年实现营业收入5.06亿，同比增长85.77%，实现净利润1.83亿，同比增长.46%。
长期上涨逻辑：
根据公司董秘陈坚表示，今年上半年的业绩大爆发不可能长期持续，毕竟新冠疫情具有偶然性。
鱼跃的长期发展前景在于：一方面，海外发达国家的医疗市场增长，包含了由于海外疫情继续蔓延，订单仍有增加，以及国内医疗器械对标海外巨头的成长逻辑。
另一方面，满足国内市场新培育的消费需求，以及不断提高的渗透率。毕竟在人口老龄化、国产替代等政策的影响下，我国医疗器械行业近年来发展迅速。
03蓄势待涨中从技术分析来看，鱼跃医疗过去四年一直保持横盘整理的态势。（事先声明：技术分析不一定对，仅供参考）
所谓“横有多长、竖有多高”。即使没有新冠疫情的助推，公司业绩的靓丽增长也会给股价带来正面的推动。而由于疫情的刺激，公司股价前期涨幅还是蛮高的，现阶段也处于下跌回调的状态中。
如果后续医药风口减弱，或者大盘走势不稳，那么股价将会继续下挫，摸到28.91元的年线（日线），相对9月11日收盘价32.51元，仍需下跌11.07%。
但是，如果股价强势的话，没有跌破30元的支撑位，就会走出横盘行情。如果三季度业绩继续稳健增长的话，那么大幅上涨就是大概率事件。
04值得买入吗？总的来看，鱼跃医疗是一家中规中矩的“稳健成长型龙头股”。同时，处于发展前景良好的医疗器械领域，符合“好行业、好公司”的选股标准。
因此，鱼跃医疗还是有非常大的长线投资价值。
短期的话，需要多加留意大盘动态，以及谨防医药板块的大幅回调行情。除此以外，仍需动态跟踪公司基本面，例如订单量变化情况等。
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风险提示：本
