大家对鱼跃的预期有不同看法，其实3月到现在情况还是比较透明的，我们会保持10-15天交流一次。
这次疫情确实非常特殊，现在发展已经超出我们的判断，我们对自身发展的判断也不断在变，研究员让我们给全年的指引我拒绝了，时间还早，我们也很难判断有利因素和不利因素对冲下来的结果是什么，3月还很难判断所以没有给预期。
在4月过了2周左右大家看到了一季报对半年的预期，半年给出了其实全年也就差不多了，50%以上。
鱼跃近年来都是上半年占比大，收入上半年占到55%，利润有时候上半年占到三分之二，年就是上半年占了很大比例。
年上半年50%增长的话，全年大局已定。这和我们2季度对疫情的判断有关。
简单回顾年报，年比较正常，销售收入、主营业务利润都是10个点出头。
去年唯一一个较大下降的产品是制氧机，在鱼跃的收入权重又比较大，下滑9%。
其他产品增长还是不错的，否则是无法拉回增速的。
整个经营的状况和质量看起来也比较正常，经营现金流下降是由于年由于预收款的成分现金流出奇的好，经营现金流大大超过利润，这种情况比较少见，年现金流是利润的80-85的水平，这是正常水平大部分年份都是这样。
年我们主要考虑到渠道库存清理和改革，尤其制氧机，所以特别19年Q4我们完全没有压货，生产再继续但是压货停止，我们不愿意给渠道太大压力，所以有些库存，也是为了Q1做准备，我们也考虑到每年Q1是压力比较大的时候，因为历年Q1基数高，而且由于过年，有效的销售时间比较短，所以我们准备了一些生产库存在Q1实施要保证Q1的增长。
但是风云突变，出现重大疫情，这些库存变得有效而且不够，结构性补足。
幸好有物料准备，否则很难应付春节期间的加班，我们从大年夜开始宣布加班，春节期间物料完全无法供应。
后期在2月10号以后包括工信部发改委帮我们协调了大量的供应链复工，我们用原来的物料库存撑到了2月10号，否则就要断了。
一季报数据不再重复，经营现金流异常的大。
从今年开始所有订单都是必须款到发货，我们对订单现在的界定是至少50%以上的款内销，这是对如马云基金会等特殊对象，信用很好，一般都是全款，尤其是外销。
今年整个Q1Q2经营现金流会非常大，可能Q2会比这个还要大因为Q2外销量很大，付款也更早，需要在账上存留的时间也更长。
产品分类来看，呼吸类，体温监测类，消毒类，Q1情况看起来，尽管手消、呼吸机名气很大，但其实最大的产品是额温枪，3.4、3.5亿，大概-万只；洁肤柔2亿+水平，呼吸机Q1做得很不错，但是销售收入看来只是1.2、1.3亿的水平。
二季度情况会不一样，呼吸机将是最大的一个品种，而且每天的生产台数拉到很高，单价金额也不一样。
国内销售我们对价格是比较克制的，二季度来说就完全是供需了，因为主要是外销，呼吸机会成为主力产品。
洁肤柔从手消的角度来说，外销很麻烦，但是现在生产还在高位，疫情过去后量并没有下来。
额温枪是比较出乎医疗的，因为国外用得比较少不像中国到处在用，但是现在看起来全球包括美国，上量都很快，现在订单已经付了钱的已经万只+，所以可能未来外销的总量比国内还要多。
Q2现在2周看起来各种订单，包括5升制氧机、额温枪、呼吸机，都已经到了5月中下旬，有点超出我们预期。
特别是5升制氧机，我们从来没碰到过这种情况。
鱼跃制氧机生产能力是相当强的，我们宣称是全球最大，但是现在下订单5月中下旬才能拿货，这是前所未有的。
可能大家也关心常规产品的情况，也是提问比较多的。
Q1常规产品表现肯定不怎么样，2季度以后从线上看起来常规产品有所复苏，比如几款血压计，3L制氧机表现也不错，这是在线上。
但是毕竟才过了2周，如果要定性判断为时尚早，我们不知道是报复性反弹还是趋势恢复。
线下趋势仍然不好，因为经销商、药店、资金安排等都不在这些常规产品上，还是在抗疫物资的存储囤积。
比如轮椅、3L制氧机经销商库存都下降很多，但是他们对这个没兴趣，对洗手液很有兴趣，但是常规产品没兴趣。
所以整个社会还没有进入正常化，整个上半年这两种有利不利的因素会交织存在，但总体上有利因素还是大于不利因素。
Q：医院市场，医院市场壁垒还是比较高，这次是比较好的机会，公司如何利用
A：鱼跃年上市几乎没有院内产品，到年11年的时间，医院和OTC产品的权重只差10个点，去掉外销的部分，OTC大概55%，医院的接近45%。
一个是我们自主开拓的，另一个是我们外延收购医院临床产品的，总体表现都是不错的。这反映了鱼跃的战略，慢慢的量变到质变。
今年鱼跃院内产品是做了一个大广告，特别呼吸类产品。
一季度呼吸机不是单个来说销售收入的问题，而是对鱼医院市场做了一个大广告，呼吸科大会给鱼跃知名度有了很大提高，让很多医生意识到鱼跃的产品是可以和伊斯科、飞利浦相媲美的，甚至更好用一些。
我们会趁这次机会在疫情稍微平缓之后，我们会把这些东西推到湖北以外的地方去。
包括这次欧洲也几经开始用我们的产品了，挂的鱼跃的商标，医院，用下来效果很好。
呼吸类本身是鱼跃的重点产品，这次有些可惜的就是高流量雾化鼻氧，之前磨具一直没有定型，如果能做出来其实还能有更多的收获，我们其实有注册证，只是想做得更好一直在改。
同时，在市场整个平稳的情况下，单水平的睡眠呼吸机是呼吸机里面最大的比例，单水平和双水平的比例大概在7~8：1。
但是临床是呼吸机的制高点，我们如果在院内能站住，未来对我们和进口品牌竞争有很大帮助的。
呼吸这一套系统我们都比较完整，这次大大缩短了我们的推广时间。
洁肤柔手消产品，民品化本来就是年我们的重要工作，但是截至现在它医院，所以现在还是经常断货，医院我们在电商短暂下架了，其他品牌就上去了，后来我们恢复立刻就回到第一位了，但是慢慢又断货了，医院需求，我们把3M市场也抢到不少。
医院手消用量大的还是ICU和手术，但是现在不管什么部门手消产品用量都很大。
大家关心明年公司能否保持增长，总体来说我们对明年收入增长还是比较有信心的。
今年报表核心是利润率增长，有利和不利因素都有，有常规产品下降的制约。
所以明年在今年基础上有所增长我们还是有信心的。
总体上由于现在还比较早，我们可以在年以后很长时间内为明年布局，包括合规的情况下我们会做一些操作，第二我们也会为新产品导入、渠道改革做准备，鱼跃一直想做渠道改革。
鱼跃这几个收购都很成功，现在资金增多，市值增大，都会给我们更好的条件。
现在到未来7、8个月时间都会让我们有很好的机会准备。
Q：无创呼吸机、洁肤柔等月产能，三个板块Q1大概的同比增速
A：比例现在拆不出来因为财务非常忙，非抗疫类都有下降，制氧机也有下降，主要因为湖北用的主要都是5L制氧机，鱼跃之前以3L制氧机为主，但是之前经销商有库存，Q1经销商一般也不进这种货，我们会在Q2加强。
由于疫情，我们的产量有所提高，国外疫情来临之后我们还是能应对的。
鱼跃的产业链长的优势得到体现，无创呼吸机我们现在1天产能可以达到台，最高可以到0台，但是0台可能配件跟不上，因为现在的配件也是几天来一次，所以平均在台。
额温枪已经到只一天，现在中国应该没有一家工厂能达到这个水平。
包括血氧，这些抗疫类产品，收到钱以后的订单都要排到5月中下旬以后，我们现在的判断，5月底以后需求量会下来，我们也做好了6月初的准备，后面看情况。
洁肤柔大概12万瓶一天，差不多是极限量了。
Q：制氧机今年的收入、增速预计？
A：制氧机今年波动很大，结构变化，现在为止产线主要做5L制氧机，过去主要是3L机为主，之前出口有不少5L，比家用的3L贵不少。
但是呼吸机制氧的话必须用5L，医院里都是用5L。
3L制氧机现在经销商出得很快，但是去年我们目标也是要清库存，因此这一波下来经销商出得很快，但是现在经销商资金并不在这个地方。
现在制氧机的情况，很多个人对制氧机、呼吸机的需求有很大提高，很多人要买呼吸机，而且要买双水平呼吸机，其实大部分人是不需要的，现在还没有货，甚至还有要在家里买AED的。
所以制氧机今年总体增长我们有信心，但是增长率不好判断。
鱼跃的盘子今年很特殊，制氧机历年来都有增长，但是去年负增长9%，所以增长主要依赖于其他产品较高的增长。毕竟有9亿多的收入。
Q：院内知名度提高，海外疫情也很严重，过后海外有何规划
A：Q2高利润只要来自于海外，4月的订单主要来自欧美发达国家，其他地区也都有但是总体是欧美发达国家尤其欧洲。
鱼跃我们是更希望用我们自己的品牌，对代工并不是很有兴趣，过去我们在东南亚都用鱼跃自己的商标。
但是鱼跃品牌进入欧美发达国家，尽管有CE但是还是有难度的。
但是这次我们进去的机器就是鱼跃，我们直接和意大利、医院医生交流，他们给我们出呼吸机的测试报告，我们用他们的测医院，医院的测试报告他们是不认的，比如当时我们3月到了医院他们先不用，先全面测试，测试完和我们的工程师全方位的对话，最后才开始用。
之前我们欧美市场主要做血压计，不太需要售后、调试，但是呼吸机是需要调试的，无创呼吸机也有脱机率的问题，在上机和脱机过程中调试是很有必要的，我们现在在做远程调试。
所以后面我们需要建立售后支持系统，中国品牌无法进入欧美很大原因就是售后支持不够。
我们这次要感谢一家关联支持公司，是意大利的百胜，尽管他们是做超声的，但是在欧洲销售系统很完善，包括招投标、物流，甚至售后服务，使我们进入意大利、西班牙没有太大障碍，支撑住了，否则会很麻烦。
美国鱼跃的品牌我们2周前才拿到，现在美国订单开始上来了。
但是美国市场对销售量有多少贡献是伪命题，但是我们和美国医生也有沟通，我们会医院，医院打品牌，比医院交流，为下一步打基础。
其实美国的生意不是太难做，讲性价比，只要产品质量可以，那就凭借性价比。
后面在欧美发达国家我们要想办法建立一个销售支持系统。
Q：年研发增长很快，后续？
A：研发增长快的趋势还将持续，鱼跃报表的压力再打，我们的研发力度加大的战略都不会变，何况今年报表没有压力。
这几年临床产品，比如呼吸机就是我们自己研发的，后续我们在眼科视觉也会投入技术改造升级，后面专科手术器械、微创手术器械都会投入，高毛利器械产品都会投入研发，只会加强不会减弱，整个公司会以临床产品为支点，民用品提供销售额。
Q：洁肤柔后续产能扩张计划？
A：目前来讲我们正在做一些更适合民用的包装，在整个疫情期间是临时性包装，因为瓶盖没有了，所以我们做了一些应急的包装。
民品有民品的要求，所以这方面我们正在开发。
大家会看到一个情况，医院里主要是毫升0毫升的包装，在医生护士里的渗透率已经非常高了，但是民品我们还需要做一些，不久我们应该就能看到餐饮、机场等地，我们会继续往下做渗透。
Q：后面没有融资需求？
A：需求肯定是不存在的，一季报简表能看到经营现金流巨大，如果看到财务报表，到Q2以后我们的现金非常之大，今年利润非常高，负债率非常低。
当然另一个角度，现在要观察并购标的的好机会，这个时候掌握现金做起来容易。我们现在有这个想法而且也有一些目标，从这个角度来讲融资并非不需要，现在讨论这个问题略早，在报表平和以后再看。现在并不是很需要，但是不排除。
Q：今年是否有商誉减值问题
A：鱼跃最大的是中优利康的商誉，今年可能3亿的利润不能减，虽然我们其实很想减；其他的商誉都不大，收购的时候都不是很贵。
Q：海外收入美元计价?
A：美元为主，但是也开始有英镑等
Q：呼吸机用完能回收么？
A：不能，呼吸机不是一次性的但是绝大部分国家包括中国，是不允许翻新二手呼吸机的，因此尽管很多是不能二次销售的。
医院医院完全没有呼吸机，所以我们这次医院去调配。
Q：详细介绍渠道改革计划，必要性，长期影响
A：目前改革对报表影响不大，第一部主要在OTC线下，线上主要是电商渠道，电商没有改的必要比如天猫前年年底已经收回自己运营了，电商接近收入占比的60%。
线下我们觉得有点问题，长期都是通过经销商进入药店、器械专卖店，中间其实经销商没有起到特别大的推广作用的，但是中间利润率比较高，同时让我们和终端的信息交互比较慢，很多市场需要。
其实这几年鱼跃在终端表现还是不错的，但是经销商层面由于他们的资金等考虑，成了一些梗阻。
很多经销商和公司合作很多年但是现在他们已经开始跟不上公司发展的需要，所以我们希望把一些经销商改成物流商，现在物流配送我们做不到但是其他的都能做到。
我们在跟华润、国药等在谈，他们资金成本很低，可以满足我们的需求。
这个切换过程需要一步一步来，同时确实存在风险。
这一部分总量也就12、13亿的水平，对这一部分我们要进行调整，我们要加大终端人员，使得我们的链更短。
更大层面，公司需要临床支撑OTC的发展，这样才能获得高定价，比如洁肤柔做民品，如果没有临床的地位，价格会被杀得很厉害，呼吸类也是，睡眠呼吸类需求量远大于医用，但是还是要把医用呼吸机占住，才能获得高定价，包括眼科器械，我们再去做隐形眼镜。
所以总体我们要建立临床的制高点，同时货可以在民用领域去卖。
Q：去年报表里家用医疗板块增速16%，但是血糖仪、血压计增速超过20%线上也超过25%，去年家用线下增长比较乏力？
Q：线下去年在改革，也在清渠道库存。
呼吸机去年比较小就1.3亿，没有必要单独分组，但是制氧机比较大，今年可能要调整，呼吸机显然很大，可能要单独划出来。
总体呼吸、制氧是一体化的，年底我们要判断要不要单列呼吸机。
制氧机下滑的量来说，也是线下下滑更快，线上也下滑但是差不多持平。
线下的情况也不全是经营不好，整个鱼跃产品都有向线上转移的趋势。
我们觉得经过一定改革之后，还是有一定量做支撑的，所以今年我们对改革之后线下恢复增长有信心。
Q：报表里外销毛利率很低？
A：这次我们把贸易类单独列出来了，联众，纯粹贸易公司，营收3个多亿但是利润很低，我们发现放在哪个板块都不合适。
这家公司为何不剥离它，因为它也不找麻烦，0多万的净资产，每年利润三四百万，所以我们就先放着了。
Q：中优线下薄弱，要加强？
A：不是薄弱，之前线上根本就不做。
今年我们要帮他们一起做，但是现在最大的问题是他们不能正常供货。
后面我们要对民品做推广，线上线下是互相支撑的，这次量不够，产品认知是可以的。
Q：Q2呼吸机主要外销，医院直接的，多少经销商的？货品交付以后责任转移？
A：这次呼吸机情况特殊，一般情况下是需要负责的，包括售后，我们在湖北是有工程师帮助当地调试呼吸机，还有响应衔接的。
但是现在很不正常，合同是按照我们的合同做的，我们合同里有大量的免责，因为都在抢货，第一次这么大规模的出口我们也做了风险防控，长期看肯定不能这样的。
这些呼吸医院的，采购方有些是政府，比如意大利政府招标百胜应标；像马云基金会、淡马锡是买回来捐赠，西班牙是西班牙银行买的。
大多数情况是这样，由于进口商不太懂，医院呼吸科进行谈判，我们这边外销部门带着工程师去谈。所以最终医院的。
Q：下半年会看并购的长期战略布局，哪些板块?
A：呼吸类的，进入科室以后去延伸；消毒类，我们和世界上知名的产品也在谈。
延伸战略我们可以自己投入，也可以去收购。
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